凯利仓位：让每一次下注都有依据
买多少仓位，大多数人靠感觉。凯利公式给出的答案是：由胜率 p、赔率、盈亏比 b 共同决定一个数学上最优的下注比例——胜率越高、盈亏比越大，可以下的仓位越重；反之就该轻仓甚至放弃。
知行AI在散割/超跌概率赔率分析里直接给出五个参数：凯利仓位、半凯利仓位、止损价格、止损比例、盈亏比，不用自己算。
实战三个要点
- 用半凯利，不用全凯利。实战中胜率和赔率都是估计值，估高一点点，全凯利就会让你下注过重。半凯利牺牲一点理论增长速度，换来对估计误差的容忍度和平稳的净值曲线。
- 先看大盘风控，再看个股仓位。大盘处于不可操作区域时，无论个股凯利仓位算出来多大，都应空仓或极小仓位；大盘可操作时，才按半凯利配置。
- 止损价不是摆设。没有确定的止损，就算不出盈亏比，凯利仓位也就无从谈起。知行AI的止损价是结合波动率动态计算的，避免被正常波动震出局。
一个直觉校验
如果一笔交易的潜在亏损空间很大（止损比例大），那它必须有足够大的潜在盈利空间（高盈亏比）来补偿，否则就是不划算的买卖——这就是「性价比」三个字的量化含义。
完整推导和参数说明见蓝皮书：散割概率赔率与凯利仓位。
本文仅供学习交流，不构成投资建议。